5247東証グロース

株式会社ＢＴＭのM&A実績

地方に拠点を持つ小さなシステム開発会社・SES事業を買っている会社です。対象は売上1億〜2億円台の開発会社・SES事業で、九州（大分）、東北（山形）と、自社が拠点を広げたい地域の会社を狙っています。決算短信でも「M&Aによる業容拡大を目指す」と書いており、今後も続ける方針です。

株式会社ＢＴＭが公表した適時開示3件をもとに整理しています。データ時点：2026年10月12日（新しい開示が出たら追加します）

会社概要

本社: 東京都渋谷区
設立: ―
事業内容: 地方のエンジニアと全国の開発会社ネットワークを使ったDX推進事業（ITエンジニアリングサービス、DXソリューションサービス）
売上高: 60億3,500万円（2026年3月期（連結））
営業利益: 1億800万円
純資産: 7億2,500万円

どんな会社を買っているか

買う業種: 受託システム開発／SES（エンジニアの常駐・派遣型開発）／AI・データ分析の開発
対象の規模: 対象の売上 1.1億円〜2.2億円
手法: 株式譲渡（100%取得で子会社化）と事業譲受の両方を使う
赤字でも買うか: 黒字の会社のみ
買収後の扱い: 株式で買った会社は社名を変えずに子会社として残しています（クエスト・システム・デザイン）。事業譲受の場合は、エンジニアごと本体と子会社BTMAIZの事業に組み込んでいます。

取得価額を毎回はっきり開示しています。1億円前後の小さな案件でも、金額とアドバイザリー費用の概算を分けて書いています
アドバイザリー費用が取得価額に比べて重いのが目立ちます。取得価額1億600万円に2,600万円、5,000万円の事業譲受に2,700万円。小さな案件ほど、買い手側も仲介・調査の費用を大きく払っていることが分かります
契約まで進んだ案件がクロージング前に解除された例があります。大分の有限会社技研は「取引先との継続取引が困難」と分かり、契約からひと月足らずで白紙になりました
親会社自身の規模は売上60億円・純資産7億2,500万円と大きくありません。1件あたり1億円前後が今の買い方の目安です

買収の履歴3件

すべて同社が公表した適時開示から転記しています。「―」は開示が無いか、まだ取り込めていない項目です。

2025年10月24日株式譲渡（100%取得で子会社化）

株式会社クエスト・システム・デザイン

情報処理システムの構築・企画・コンサルティング・設計・製造（山形県に開発拠点）／東京都港区／2004年5月設立

取得価額: 1億600万円
対象の売上: 2億2,100万円
対象の営業利益: 1,300万円
対象の純資産: 3,100万円

決算期：2025年3月期／譲渡前の株主：ナレッジビーンズ株式会社（ソフトウェア開発会社）が100%保有／アドバイザリー費用等（概算）26百万円を加えた合計は132百万円。第三者のデューデリジェンスとDCF法による株価算定を踏まえて協議・交渉で決定

買収理由：東北地方でのエンジニア採用の強化と、山形県の製造業を中心とした顧客基盤の拡大

売上2億2,100万円・営業利益1,300万円・純資産3,100万円。営業利益の約8倍、純資産の約3.4倍の1億600万円で売れています。3期前は営業損失1,900万円の赤字で、そこから営業利益30万円→1,300万円と戻した直後の譲渡でした。赤字の年があっても、直近で黒字に戻っていれば値段はつきます。売り手は個人ではなく親会社のソフトウェア会社で、グループの中の子会社を手放した形です。東京の案件に山形のエンジニアがリモートで入る体制そのものが評価されています。

買収後存続2026年10月12日時点

2025年10月31日に取得を完了。2026年3月期決算短信で新規の連結子会社として記載され、「結合後企業の名称：変更はありません」とあります。

確認元：2026年3月期決算短信〔日本基準〕(連結)

出典：株式会社クエスト・システム・デザインの株式取得(子会社化)に関するお知らせ

2025年3月27日株式譲渡（100%取得で子会社化）の契約を締結したが、クロージング前に解除

有限会社技研

コンピュータソフトウェアの設計・製造・販売・保守（Webシステム、アプリ、金融・流通・自治体向け）／大分県大分市／2002年6月設立

取得価額: ―
対象の売上: 1億3,100万円
対象の営業利益: 1,100万円
対象の純資産: 6,400万円

決算期：2024年5月期／譲渡前の株主：濵﨑正和 89.7%、濵﨑美紀 10.3%（個人2名）／成立していません。契約上の取得価額は72,980千円（約73百万円）、アドバイザリー費用等（概算）29百万円を加えた合計は約102百万円と開示されていました

買収理由：九州地方の大手企業・地元企業向けDX推進事業の加速。福岡支社・佐賀のラボに続く九州での拠点拡大

売上1億3,100万円・営業利益1,100万円・純資産6,400万円の有限会社で、合意した価格は営業利益の約6.4倍、純資産の約1.1倍の7,300万円でした。しかし「取引先との継続取引」がクロージングの条件になっており、それが難しいと分かって契約から26日後に解除されています。特定の取引先に売上が寄っている会社は、契約を結んだ後でもその取引先の態度ひとつで話が流れます。売る前に、主要な取引先との関係が引き継げるかを確かめておく必要があります。

買収後不成立2026年10月12日時点

2025年4月22日、クロージング条件だった取引先との継続取引が困難になったとして株式譲渡契約が解除されました。その後、再開の開示はありません。

確認元：(開示事項の中止)有限会社技研の株式取得(子会社化)に関する株式譲渡契約の解除に関するお知らせ

出典：有限会社技研の株式取得(子会社化)に関するお知らせ

2025年3月24日事業譲受（事業とエンジニアの受け入れ。資産・負債の承継なし）

Laniakea株式会社のSES事業

AI・機械学習・データ分析を強みとするSES事業／東京都中央区／譲渡会社は2018年9月設立設立

取得価額: 5,000万円
対象の売上: 1億1,100万円
対象の営業利益: ―
対象の純資産: ―

決算期：直前事業年度／譲渡前の株主：冨田開平が100%保有する会社（個人オーナー）／DCF法で算定、現金決済。決算短信ではアドバイザリー費用等27百万円、のれん34百万円（12年償却）と開示。適時開示基準に該当しない任意開示／譲受事業の直前事業年度の売上高

買収理由：AI領域の技術を持つエンジニアを受け入れ、BTMと子会社BTMAIZのAIを使ったDX推進事業を加速する

譲受事業の売上1億1,100万円に対して5,000万円。売上の約0.45倍です。経常利益は13万5,000円とほぼ収支トントンで、利益ではなくエンジニアという人材に値段がついた案件と読めます。資産も負債も引き継がず、事業と人だけを移す形でした。譲渡会社の純資産は800万円、資本金は25万円です。もともと取引先（2025年3月期に200万円程度の取引）だった相手から買っています。

買収後存続2026年10月12日時点

法人ではなく事業を引き受けた案件です。2025年5月1日に譲受を完了し、2026年3月期決算短信で「AI関連事業のPMI（円滑な事業統合）を推進した」と記載され、BTM本体の事業として続いています。

確認元：2026年3月期決算短信〔日本基準〕(連結)

出典：Laniakea株式会社の事業譲受に関するお知らせ

この会社に売るといくらか

取得価額が開示された2件の実績です。公表されている数字をそのまま並べたもので、自社の価格を保証するものではありません。営業利益率が低い業種では営業利益の倍率が大きく出るので、売上との比もあわせてご覧ください。

株式会社クエスト・システム・デザイン1億600万円（売上の0.48倍・営業利益の8.2倍）
Laniakea株式会社のSES事業5,000万円（売上の0.45倍）

自社だといくらになるかは、売却相場の考え方をご覧ください。