株式会社ＪストリームのM&A実績
動画配信まわりの小さな会社を、数年に1社のペースで買い続けている会社です。対象は売上1億円台〜13億円台、動画の制作会社や配信SaaSの会社で、売り手の多くは創業者・社長個人です。2027年3月期の方針として「動画マニュアル、コンテンツ配信、動画生成等の中核事業領域とその隣接分野のスタートアップ企業」を主な対象にM&Aを進めると明記しています。
株式会社Ｊストリームが公表した適時開示6件をもとに整理しています。データ時点：2026年10月12日（新しい開示が出たら追加します）
会社概要
- 本社
- 東京都港区
- 設立
- 1997年5月
- 事業内容
- 企業・団体向けのインターネット動画配信。製薬会社のWeb講演会ライブ配信、法人向け動画配信プラットフォーム「J-Stream Equipmedia」、放送局・コンテンツ事業者向けの配信基盤などを手がける
- 売上高
- 119億9,700万円（2026年3月期（連結））
- 営業利益
- 8億2,600万円
- 純資産
- 111億9,600万円
どんな会社を買っているか
- 買う業種
- 法人向け動画配信システム・SaaS／製薬会社向けのデジタルコンテンツ制作／放送・配信設備のインテグレーション／動画マニュアル作成ツール
- 対象の規模
- 対象の売上 1.2億円〜13.2億円（売上非開示の案件を除く）
- 手法
- 株式譲渡（子会社化）が中心。少数株式を先に取得してから残りを買い増す二段階の形、子会社が買い手になる孫会社化、80%だけを取得する形も使う
- 赤字でも買うか
- 黒字の会社のみ
- 買収後の扱い
- 事業会社は子会社として残すのが基本ですが、本体と事業が重なる会社は吸収合併しています（ビムーブは取得から約2か月後に本体へ吸収合併）。買った会社の社名を自社サービス名に変える例（LAMILA→VideoStep）や、持株会社と事業会社を1社にまとめる例もあります。
- 取得価額を開示した案件が3件あります。アズーリ7億2,600万円、LAMILA5億円、ビッグエムズワイ（61%分）3億1,400万円。いずれも数億円規模です
- 非開示の案件では理由を「相手先の意向・守秘義務」と書いたうえで、毎回「第三者による財務調査・デューデリジェンスを実施した」と明記しています
- 債務超過の会社も買っています。イノコスは取得前3期とも純資産がマイナス（直前期△8,200万円）でしたが、直前期に営業黒字へ戻した段階で80%を取得しました
- 取引先から子会社へ、という流れが2回あります。ビッグエムズワイは取得前から代理販売の関係があり、アズーリはそのビッグエムズワイの外注先でした
買収の履歴6件
すべて同社が公表した適時開示から転記しています。「―」は開示が無いか、 まだ取り込めていない項目です。
株式会社アイ・ピー・エルHD（事業会社 株式会社アイ・ピー・エルの持株会社）
会員・社員限定の動画配信プラットフォーム「クラストリーム」の開発・販売、ソフトウェア開発、技術者派遣・受託／神奈川県厚木市／持株会社は2023年2月、事業会社は1991年3月設立
- 取得価額
- ―
- 対象の売上
- 4億5,200万円
- 対象の営業利益
- ―
- 対象の純資産
- 2億9,400万円
決算期：2024年12月期（事業会社）／譲渡前の株主：個人1名（吉川 実）が持株会社を100%保有／相手先の意向及び守秘義務により非開示。第三者によるデューデリジェンスの結果を勘案して決定。アドバイザリー費用等（概算）50百万円／事業会社アイ・ピー・エルの数値。開示の表では期の表記が「2022年12月期・2024年12月期・2024年12月期」となっており、最新列を採用
買収理由：法人向け動画配信「J-Stream Equipmedia」と同じ領域のサービス・技術を取り込み、営業・管理面の支援で新たな市場を獲得する
創業1991年、売上4億5,200万円・純資産2億9,400万円。売上は4億9,500万円→4億9,500万円→4億5,200万円と横ばいから微減の局面でした。開示には「採算性の低い事業を整理した後の買収」と書かれています。売る前に不採算事業を片付け、残る事業が採算を確保している形に整えてから渡した例です。社長は2023年設立の持株会社を通じて事業会社を保有しており、取得完了後は「合併完了とともに退任予定」とされています。
2025年11月4日に取得完了し、事業会社の代表にはＪストリームの取締役副社長が就きました。持株会社と事業会社は合併して「株式会社アイ・ピー・エル」になる予定と開示されていますが、合併完了の開示は手元にありません。
株式会社LAMILA
動画マニュアル作成SaaS「VideoStep」の開発・販売／東京都文京区／2019年5月設立
- 取得価額
- 5億円
- 対象の売上
- ―
- 対象の営業利益
- ―
- 対象の純資産
- ―
決算期：非開示／譲渡前の株主：大株主は代表取締役社長（迎 健太）。持株比率の記載なし／取得価額5億円（取得後持株比率100%）。アドバイザリー費用の記載なし
買収理由：教育・トレーニング用途の動画市場を取り込み、動画・AIの技術を自社の配信インフラと組み合わせる
設立4年のスタートアップに5億円がついています。業績は任意開示のため省略されていて、売上や利益は分かりません。数字ではなく、動画マニュアルというサービスそのものと技術が評価された案件です。子会社化と同時に社名をサービス名の「VideoStep」に変えており、Ｊストリームは2027年3月期の方針でも「VideoStep」のグループ展開強化を掲げています。
2023年7月3日付で株式会社LAMILAから株式会社VideoStepに社名変更し、Ｊストリームの100%子会社になりました。代表は創業者の迎健太氏が続投しています（取得完了時点）。
アズーリ株式会社
製薬会社向けCRMコンテンツの制作、Webサイト制作、関連するコンサルティング・運用・保守／東京都文京区／2006年6月設立
- 取得価額
- 7億2,600万円
- 対象の売上
- 5億8,400万円
- 対象の営業利益
- 2億400万円
- 対象の純資産
- 4億4,100万円
決算期：2020年3月期／譲渡前の株主：個人1名（新本 知幸）が100%保有／アドバイザリー費用等 約5百万円を加えた合計は約731百万円。営業利益（204百万円）の約3.6倍、純資産（441百万円）の約1.6倍
買収理由：製薬業界向けデジタルマーケティング支援能力と研究開発体制の強化
売上5億8,400万円・営業利益2億400万円（利益率35%）・純資産4億4,100万円。売上は2億8,000万円→4億4,200万円→5億8,400万円と3年で倍増していました。ただし売上の大半は買い手側（ビッグエムズワイ）からの受注で、開示にも「外部売上を獲得するものではない」と書かれています。それでも7億2,600万円がついたのは、外注先を抱え込んで制作力を内製化する価値があったからです。大口の取引先そのものが、いちばん有力な買い手になり得る例です。
取得時の開示で「手続きを経た後、ビッグエムズワイにより吸収合併される予定」とされていますが、合併完了を確認できる開示は手元にありません。
株式会社ビッグエムズワイ
製薬会社のMR向けデジタルコンテンツ（CLM）の制作・運用、映像制作、Web制作、ライブ配信、収録スタジオ／東京都文京区／1994年12月設立
- 取得価額
- 3億1,400万円
- 対象の売上
- 13億2,000万円
- 対象の営業利益
- 1億2,100万円
- 対象の純資産
- 2億1,000万円
決算期：2018年9月期／譲渡前の株主：個人1名（千年 泰行）。2018年の出資前は100%、追加取得前は61%を保有／61%分の取得価額。アドバイザリー費用等（概算）40百万円を加えた合計は約354百万円。100%に単純換算すると約5.1億円で、直前期営業利益（121百万円）の約4.3倍。2018年の39%取得分の価額は非開示／開示の表に「税込」と注記あり
買収理由：製薬業界向けライブ配信とCLMコンテンツ制作・CRMデータ活用を一体で展開する
売上13億2,000万円・営業利益1億2,100万円・純資産2億1,000万円。いきなり全部ではなく、まず39%を売って1年組んでから残りを売る二段階の形です。最初の出資の時点では、Ｊストリームが同社のサービスを代理販売する取引先の関係でした。2018年の開示では2015年9月期に営業赤字（△200万円）があり、そこから3年で売上を約2.4倍に伸ばした段階での譲渡です。
2020年9月のアズーリ取得の開示ではＪストリームの100%子会社として買い手になっています（代表は羽石雄高氏に交代）。それ以降の状況を確認できる開示は手元にありません。
株式会社イノコス
デジタル放送機器の輸入・開発・販売、映像伝送・配信システムのインテグレーション、配信プラットフォームの提供／東京都品川区／2010年1月設立
- 取得価額
- ―
- 対象の売上
- 3億円
- 対象の営業利益
- 2,900万円
- 対象の純資産
- △8,200万円
決算期：2016年12月期／譲渡前の株主：有限会社シークス（個人2名が保有する会社）80%、その他個人20%／株式取得先との守秘義務契約と強い要請により非公表。第三者機関による財務調査を実施
買収理由：放送と通信の連携サービス、コンテンツ事業者向け配信サービスの販売展開と外部顧客網の拡大
純資産マイナス8,200万円の債務超過で売れています。営業利益は△1億1,000万円→△700万円→2,900万円と、大きな赤字から黒字に戻した直後の譲渡でした。売上は3億円。債務超過でも、黒字に転じて技術と顧客基盤がある会社には買い手がつきます。取得は80%で、残り20%は個人株主の手元に残る形でした。
ビムーブ株式会社
法人向け動画配信ASPサービス「ビムーブVIDEO」の開発・提供／東京都渋谷区／2007年7月設立
- 取得価額
- ―
- 対象の売上
- 1億1,800万円
- 対象の営業利益
- 1,700万円
- 対象の純資産
- 5,300万円
決算期：2015年3月期／譲渡前の株主：インテック・アイティ２号投資事業有限責任組合53.5%、創業者（伊藤 靖）26.1%、三生５号投資事業有限責任組合9.9%、その他個人2名（現経営陣）10.4%／株式譲渡人との守秘義務契約により非公表。第三者機関による財務調査を実施
買収理由：法人向け動画配信サービスの効率的な提供・販売展開と、同社の営業基盤・開発力の活用
売上1億1,800万円・営業利益1,700万円・純資産5,300万円の小さなASP事業者です。売り手は投資ファンド、創業者、現経営陣の混成でした。当初は90%で合意し、約1か月後に残りのファンド分も取得して100%にしています。同業の小さな会社は、買われたあと本体に吸収されることが多いという流れが、この案件ではっきり出ています。
2016年1月29日に全株式を取得し、同年4月1日付でＪストリームを存続会社とする簡易吸収合併によりビムーブは解散しました。
この会社に売るといくらか
取得価額が開示された3件の実績です。公表されている数字をそのまま並べたもので、 自社の価格を保証するものではありません。 営業利益率が低い業種では営業利益の倍率が大きく出るので、売上との比もあわせてご覧ください。
- 株式会社LAMILA5億円
- アズーリ株式会社7億2,600万円（売上の1.24倍・営業利益の3.6倍）
- 株式会社ビッグエムズワイ3億1,400万円（売上の0.24倍・営業利益の2.6倍）
自社だといくらになるかは、売却相場の考え方をご覧ください。
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