ラクスル株式会社のM&A実績
2024年3月に「連続的なM&Aを通じてさらなる企業価値向上をめざす」中期財務ポリシーを公表し、印刷・梱包材・ノベルティの周辺で中小企業を買い続けている会社です。ネット通販で特定の商材に強い会社（トートバッグ、ビニールカーテン、段ボール）を、創業社長から100%買う形が目立ちます。広告・映像の領域は子会社のノバセルが買い手になります。
ラクスル株式会社が公表した適時開示7件をもとに整理しています。データ時点：2026年10月13日（新しい開示が出たら追加します）
会社概要
- 本社
- 東京都港区
- 設立
- 2009年9月
- 事業内容
- 印刷・集客支援のプラットフォーム「ラクスル」、段ボール・梱包材の受発注プラットフォーム「ダンボールワン」などを運営し、中小企業向けの調達とマーケティング支援を手がける会社
- 売上高
- 619億5,000万円（2025年7月期（連結）※2026年7月期の通期決算短信は未取得のため前期の数字）
- 営業利益
- 38億1,900万円
- 純資産
- 159億7,600万円
どんな会社を買っているか
- 買う業種
- ノベルティ・紙袋などの企画製造とEC／段ボール・梱包材のEC／オンデマンド印刷／BtoBのカスタム商材EC／広告代理店・映像制作（子会社ノバセル経由）
- 対象の規模
- 対象の売上 9.2億円〜43.5億円（広告・映像の小規模案件は売上非開示）
- 手法
- 株式譲渡（100%取得）が中心。関連会社として一部を持ってから残りを買い増す二段階の取得、取引先の事業を会社分割で切り出して買う形、子会社ノバセルによる「孫会社化」も使う
- 赤字でも買うか
- 買っている（実績あり）
- 買収後の扱い
- 製造・ECの会社は社名のまま子会社として残すのが基本です。一方、子会社ノバセルが買った小さな広告・映像の会社は、ノバセルに吸収合併されています（Antooとオールマーケ）。
- 取得価額を開示することが多い会社です。ここに載せた7件のうち4件で金額が出ており、12億円〜20億円の水準でした
- アーンアウト（業績に応じた追加の支払い）を使います。エーリンクサービスで最大1.5億円、ダンボールワンで5億円の条件付対価が契約されています
- 開示基準に満たない案件でも「有用な情報と判断し任意開示」として、対象の3期分の業績まで出すことがあります
- 広告・映像の領域で子会社が買った案件（Antoo、Wild Side）は、対象の業績も金額も省略された簡素な開示です
買収の履歴7件
すべて同社が公表した適時開示から転記しています。「―」は開示が無いか、 まだ取り込めていない項目です。
株式会社チームライク
ビニールカーテン等のBtoB受注プラットフォーム「ビニプロ」の運営／神奈川県海老名市／2015年7月設立
- 取得価額
- 14億2,000万円
- 対象の売上
- 13億8,300万円
- 対象の営業利益
- 2,200万円
- 対象の純資産
- 2億3,100万円
決算期：2024年12月期／譲渡前の株主：代表取締役社長の中村健太氏74.9%、その他25.1%／株式取得価額14.2億円。アドバイザリー費用等（概算）0.1億円を加えた合計は14.3億円。のれんは約12.7億円の見込み
買収理由：採寸や施工が要るカスタム商材を「WEB完結」で売るノウハウと事業基盤の獲得。既存顧客へのクロスセル
売上13億8,300万円・営業利益2,200万円・純資産2億3,100万円。営業利益は2,200万円しかないのに、14億2,000万円で売れています。売上は8億1,300万円→10億5,800万円→13億8,300万円と2年で1.7倍、2022年12月期は営業損失8,200万円でした。利益はまだ小さくても、売上の伸びと「ニッチトップ」の地位で値段がついた例です。のれん12.7億円という数字が、純資産ではなく将来性に払ったことを示しています。
2026年2月1日に株式譲渡実行予定として開示されました。商号変更や合併の開示は確認できていません。
株式会社FUSION
TikTokやInstagramを中心としたSNS動画広告の広告代理店／東京都渋谷区／2020年3月設立
- 取得価額
- ―
- 対象の売上
- 22億3,500万円
- 対象の営業利益
- ―
- 対象の純資産
- ―
決算期：2025年2月期／非開示／広告代理店の総額ベース。純額ベースの売上は989百万円
買収理由：SNS動画広告の専門知見とクリエイティブ制作機能を取り込み、ノバセルのサービスを拡充する
売上は総額22億3,500万円（純額9億8,900万円）、EBITDAはマイナス4,900万円でした。設立5年・資本金100万円の会社で、利益が出ていない段階でも、若年層向けのSNS動画広告という専門性が買われています。開示されたのは売上とEBITDAだけで、純資産や株主は書かれていません。
2025年8月1日に株式譲渡実行予定として開示されました。商号変更や合併の開示は確認できていません。
丸玉工業株式会社・丸玉ウェル株式会社
オリジナル手提げ紙袋の企画・製造・輸入・販売（丸玉工業）、就労継続支援A型事業所の運営（丸玉ウェル）／岐阜県岐阜市／1962年5月（丸玉工業）設立
- 取得価額
- ―
- 対象の売上
- 9億1,600万円
- 対象の営業利益
- 3,800万円
- 対象の純資産
- 7億8,900万円
決算期：2024年6月期（丸玉工業）／譲渡前の株主：山下佳孝81.18%、山下さやか18.83%（丸玉工業。丸玉ウェルは山下佳孝99.95%）／非公表。適時開示基準には該当しないが「有用な情報と判断し任意開示」／丸玉工業の数値。丸玉ウェル（2024年3月期）は売上67百万円・営業損失10百万円・純資産14百万円
買収理由：段ボールと顧客の重なる手提げ紙袋の製造・販売機能を強化し、梱包材領域のシェアを広げる
創業1962年、売上9億1,600万円・営業利益3,800万円・純資産7億8,900万円。営業利益は△2,600万円→△700万円→3,800万円と、赤字から戻した直後の譲渡です。買い手は、障がい者就労支援の事業所（丸玉ウェル）で培った「製造業務オペレーションの標準化」を強みとして挙げ、本業の会社と一緒に福祉事業の会社も引き取っています。売上はまだ小さくても、本業を支える関連会社をまとめて渡せる例です。もともと買い手の子会社と取引のあった会社でした。
2025年8月1日に株式譲渡実行予定として開示されました。商号変更や合併の開示は確認できていません。
株式会社エーリンクサービス
オリジナルトートバッグの製造・販売、ECサイト「トートバッグ工房」の運営／福井県鯖江市／2009年12月設立
- 取得価額
- 12億7,000万円
- 対象の売上
- 15億500万円
- 対象の営業利益
- 2億5,600万円
- 対象の純資産
- 9億6,000万円
決算期：2023年11月期／譲渡前の株主：株式会社CL（代表取締役社長の山本禎久氏が100%保有、2023年1月設立）が100%保有／株式取得価額12.7億円。アドバイザリー費用等（概算）1.0億円を加えた合計は13.7億円。条件成立時に最大1.5億円のアーンアウト対価が別途発生する契約（取得価額には含まない）。のれんは約7.7億円の見込み
買収理由：ノベルティ領域の主要カテゴリであるトートバッグのシェア拡大
売上15億500万円・営業利益2億5,600万円・純資産9億6,000万円。取得価額12億7,000万円は営業利益の約5倍、純資産の約1.3倍です。売上は9億800万円→11億8,000万円→15億500万円、営業利益は6,600万円→1億3,500万円→2億5,600万円と伸び続けている局面での譲渡でした。さらに最大1億5,000万円のアーンアウトが付いており、売った後の業績次第で受け取りが増える形です。株主は社長個人ではなく、譲渡の約1年半前に設立された社長100%出資の会社でした。
2024年6月28日に株式譲渡実行予定として開示されました。商号変更や合併の開示は確認できていません。
株式会社Antoo
映像制作（短納期・高品質な動画制作サービス）／東京都港区
- 取得価額
- ―
- 対象の売上
- ―
- 対象の営業利益
- ―
- 対象の純資産
- ―
決算期：非開示／非開示。適時開示基準に該当せず、開示事項を省略
買収理由：ノバセルのマーケティング支援サービスの拡充
資本金100万円の映像制作会社。業績も金額も株主も開示されていません。この会社は、買われた翌年度に親会社ノバセルへ吸収合併され、法人としては消えています。小さな会社を子会社の機能として取り込む場合、社名が残らないこともある、という例です。
2025年7月期中に、ノバセル株式会社を存続会社とする吸収合併により消滅したと2025年7月期決算短信に記載されています。
株式会社ラクスルファクトリー（ネットスクウェアの当社向けオンデマンド印刷事業）
オンデマンド印刷／東京都江東区／2023年5月（事業を承継させるために設立。分割元のネットスクウェアは2000年11月設立）設立
- 取得価額
- 12億円
- 対象の売上
- 15億2,900万円
- 対象の営業利益
- ―
- 対象の純資産
- ―
決算期：2022年3月期（分割元の当該事業）／譲渡前の株主：ネットスクウェア株式会社が100%保有（ネットスクウェアの株主は浦上義久55.1%、ラクスル41.4%ほか1名）／株式取得完了時の開示で1,200百万円／分割元ネットスクウェアの2022年3月期における、ラクスル向け事業の売上高。新設会社のため確定した決算はない
買収理由：国内屈指のオンデマンド印刷機を持つ取引先の設備を取り込み、品質・費用・納期を改善する
取引先として長く仕事を受けていた印刷会社が、買い手向けの事業だけを新会社に切り出して売った案件です。対象の売上15億2,900万円は、ほぼ買い手1社への売上でした。基本合意の時点では「取得金額は現在協議中」とされ、完了時に12億円と開示されています。売上の大半が1社向けという会社は、その取引先自身が買い手になり得ることを示しています。
2023年8月1日に取得が完了しました。商号変更や合併の開示は確認できていません。
株式会社ダンボールワン（50.1%）
段ボール・梱包材の受発注プラットフォーム「ダンボールワン」の運営／石川県金沢市／2018年6月設立
- 取得価額
- 20億400万円
- 対象の売上
- 43億4,600万円
- 対象の営業利益
- △8億6,600万円
- 対象の純資産
- △6億3,300万円
決算期：2021年7月期（10か月、子会社との単純合算）／譲渡前の株主：代表取締役社長の辻俊宏氏50.1%、ラクスル49.9%／今回の50.1%分の取得価額。アドバイザリー費用等（概算）2百万円を加えた合計は2,006百万円。1回目と合わせた累計投資額は4,010百万円、のれんは4,900百万円の見込み。別途、業績の達成度合いに応じて500百万円のアーンアウト対価を同じ相手先に支払う契約／子会社との単純合算。決算期変更のため10か月決算。単体は売上4,343百万円
買収理由：4年連続で国内売上シェアNo.1の段ボール・梱包材通販を完全に取り込み、オフィス・産業資材の領域を広げる
直近期は営業損失8億6,600万円、純資産マイナス6億3,300万円の債務超過でした。それでも残りの50.1%に20億円、累計で40億円が払われ、さらに5億円のアーンアウトが付いています。前の期までは売上38億700万円・営業利益1億7,700万円（単純合算）の黒字でした。先に半分弱を売って提携し、1年後に残りを売るという二段階の出口の例で、創業社長は1回目の後も50.1%を持ち続けていました。
2022年2月1日に完全子会社化の予定として開示されました。吸収合併や商号変更の開示は確認できていません。ただし2024年12月の開示ではラクスル株式会社自身の事業内容に「ダンボールワン」の運営が挙がっており、法人として残っているかはグループ会社一覧で確認できていません。
この会社に売るといくらか
取得価額が開示された4件の実績です。公表されている数字をそのまま並べたもので、 自社の価格を保証するものではありません。 営業利益率が低い業種では営業利益の倍率が大きく出るので、売上との比もあわせてご覧ください。
- 株式会社チームライク14億2,000万円（売上の1.03倍・営業利益の64.5倍）
- 株式会社エーリンクサービス12億7,000万円（売上の0.84倍・営業利益の5.0倍）
- 株式会社ラクスルファクトリー（ネットスクウェアの当社向けオンデマンド印刷事業）12億円（売上の0.78倍）
- 株式会社ダンボールワン（50.1%）20億400万円（売上の0.46倍）※営業赤字での譲渡
自社だといくらになるかは、売却相場の考え方をご覧ください。
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本ページはラクスル株式会社が公表した適時開示をもとに編集部が整理したものです。 同社とは資本関係・提携関係はなく、掲載にあたって金銭のやり取りはありません。 内容に誤りがある場合はお問い合わせよりご連絡ください。最終更新：2026年10月13日