5892東証グロース

株式会社yutoriのM&A実績

アパレルやコスメのブランドごと取り込む会社です。成長戦略に「ターゲット層の拡大」「アパレル以外の商材の取扱い」を掲げ、手元の開示で確認できる取得は2件。売上29億円のアパレル会社をまず51%、1年8か月後に残り49%という2段階で買い、コスメブランドは事業譲受で引き取っています。どちらも取得価額を開示しています。

株式会社yutoriが公表した適時開示2件をもとに整理しています。データ時点：2026年10月12日（新しい開示が出たら追加します）

会社概要

本社: 東京都世田谷区
設立: 2018年4月
事業内容: SNSマーケティングを強みに、ストリート系を中心とするアパレルブランドやコスメブランドを複数企画・運営する会社
売上高: 142億3,400万円（2026年3月期（連結））
営業利益: 10億8,400万円
純資産: 37億2,900万円

どんな会社を買っているか

買う業種: アパレルブランドの企画・運営／ランジェリー・ビューティブランド／コスメブランドの企画・販売
対象の規模: 対象の売上 29.3億円（heart relation）。事業譲受は取得価額1.1億円（minum、売上非開示）
手法: 株式譲渡（段階取得で完全子会社化。2回目は代金の一部を自社株で支払い）、事業譲受
赤字でも買うか: 黒字の会社のみ
買収後の扱い: 買った会社は社名のまま子会社として残しています（heart relationは完全子会社化の後も「結合後企業の名称変更はありません」と開示）。一方で自社の事業も2025年8月に子会社2社（YZ、pool）へ分社しており、ブランドや事業ごとに会社を分けて運営する傾向があります。

手元の開示2件とも取得価額が出ています。heart relationは51%分16億8,300万円と49%分19億6,000万円、minumは1億1,000万円（想定）
2回目のほうが1株あたりの値段が高くなっています。51%取得時は1株3万3,000円、残り49%は1株4万円（いずれも取得価額÷株数の計算値）。間に業績が伸びた分が価格に乗った形です
取得資金は2回とも銀行借入。2回目は外部専門家のデューデリジェンスと、第三者の会計事務所による株式価格の算定を踏まえたと開示されています
2024年11月には「株式会社えをかくの株式の取得（完全子会社化）」の開示もありますが、手元に本文がないため一覧には入れていません。同社は2026年3月期の決算短信で連結範囲から「除外」と記載されています（理由の記載はなし）

買収の履歴2件

すべて同社が公表した適時開示から転記しています。「―」は開示が無いか、まだ取り込めていない項目です。

2024年12月13日事業譲受（全額現金）

株式会社i.Dのコスメブランド「minum」事業

コスメブランドの企画・販売（ドラッグストア中心）／東京都港区／譲渡会社は2020年12月設立設立

取得価額: 1億1,000万円
対象の売上: ―
対象の営業利益: ―
対象の純資産: ―

決算期：非開示（相手先の要望）／譲渡前の株主：株式会社i.D（資本金14百万円。大株主は相手先の要望により非開示）／想定額。最新の在庫状況により変動する可能性があると開示。譲受資産は商品在庫、什器、商標権の一部、契約上の権利等で、負債は含まない

買収理由：共同で立ち上げたブランドの運営主体を自社に移し、先行投資を早めて事業拡大を加速する

もともとyutoriが商品開発とプロデュース、i.Dが生産とドラッグストア中心の流通を担う分担で運営していたブランドです。発売から約9か月で導入店舗3,000店を超えたところで、ブランドをyutori側に移しました。譲り受けたのは在庫・什器・商標権の一部・契約上の権利だけで、負債は引き継いでいません。卸流通は引き続きi.Dとの協業を続けると開示されています。一緒に育てた相手にブランドを渡し、流通の仕事は手元に残すという切り分けの例です。売上・利益は相手先の要望で非開示です。

買収後不明2026年10月12日時点

事業として譲り受けたため法人は残りません。yutoriのコスメ事業は2025年8月1日予定で子会社の株式会社poolへ吸収分割すると開示されていますが、minumが含まれるかは明記されていません。

確認元：会社分割による事業の承継に関するお知らせ

出典：コスメブランド『minum』の事業譲受に関するお知らせ

2024年8月5日株式譲渡。まず51%を取得して子会社化し、2026年4月に残り49%を取得して完全子会社化

株式会社heart relation

ライフスタイルブランド「Her lip to」、ビューティブランド「Her lip to BEAUTY」、ランジェリーブランド「ROSIER by Her lip to」の企画・運営／東京都渋谷区／2020年1月設立

取得価額: 16億8,300万円
対象の売上: 29億3,100万円
対象の営業利益: 3億700万円
対象の純資産: 11億7,500万円

決算期：2023年12月期／譲渡前の株主：個人9名（筆頭株主は代表取締役CCOの小嶋陽菜79.50%）／51%分の取得価額。アドバイザリー費用等（概算）9百万円を加えた合計は1,692百万円。資金は銀行借入。100%に単純換算すると約33億円で、2023年12月期の営業利益の約10.7倍、純資産の約2.8倍（計算値）。残り49%は2026年4月13日開示の『株式会社heart relationの全株式の取得(完全子会社化)に関するお知らせ及び第三者割当による新株式の発行に関するお知らせ』で1,960百万円（100%換算で約40億円、2024年12月期の営業利益の約7.0倍）。2回の合計は3,643百万円で100%

買収理由：ターゲット層の拡大とアパレル以外の商材（ビューティ、ランジェリー）の取り込み。ブランド運営・商品企画・マーケティングのノウハウ共有と、生産・物流・バックオフィスの連携

売上29億3,100万円・営業利益3億700万円・純資産11億7,500万円。営業利益は5億8,000万円→5億6,800万円→3億700万円と下がった局面でしたが、売上は伸びており、直近半年も前年同期比126.8%と開示されています。最初に売ったのは51%だけで、筆頭株主の小嶋氏は株を残したまま代表取締役を続けました。1年8か月後、売上41億1,800万円・営業利益5億6,800万円（2024年12月期）まで伸びたところで残り49%を19億6,000万円で売っています。1株あたりの値段は3万3,000円から4万円に上がりました。2回目の代金のうち約1億1,700万円分は買い手の株式で受け取り、親会社の株主にもなっています。一度に全部売らず、伸ばしてから残りを売るという2段階の売り方の実例です。

買収後存続2026年10月12日時点

2026年4月30日に残り49%を取得して完全子会社になりました。2026年3月期決算短信の後発事象で「結合後企業の名称変更はありません」と開示されています。

確認元：2026年3月期決算短信〔日本基準〕(連結)

出典：株式会社heart relationの株式の取得(子会社化)に関するお知らせ

この会社に売るといくらか

取得価額が開示された2件の実績です。公表されている数字をそのまま並べたもので、自社の価格を保証するものではありません。営業利益率が低い業種では営業利益の倍率が大きく出るので、売上との比もあわせてご覧ください。

株式会社i.Dのコスメブランド「minum」事業1億1,000万円
株式会社heart relation16億8,300万円（売上の0.57倍・営業利益の5.5倍）

自社だといくらになるかは、売却相場の考え方をご覧ください。